民间借贷权交易的法律风险与监管探讨

随着我国经济发展进入新常态，金融市场呈现出多样化、复杂化的趋势。在这一背景下，民间借贷市场逐渐成为许多企业融资的重要渠道之一。部分借贷活动中伴随着“权交易”的现象，即以股权或资产收益权等权益作为抵押或质押的融资方式。这种模式虽然能够在短期内缓解企业的资金压力，但也带来了诸多法律风险和监管难题。

围绕民间借贷市场中“权交易”这一现象展开讨论，分析其发展现状、法律问题以及对经济秩序的影响，并提出相应的监管建议。

民间借贷市场的现状与“权交易”的发展

我国经济面临下行压力，许多中小企业和民营企业在获取银行贷款方面遇到瓶颈。与此民间借贷市场却蓬勃发展，成为这些企业融资的重要渠道之一。据调查数据显示，2023年上半年，全国民间借贷规模约为5万亿元，其中约三分之一涉及“权交易”模式。

民间借贷权交易的法律风险与监管探讨 图1

的“权交易”，是指在民间借贷活动中，借款方以股权、收益权或其他权益作为质押或担保的形式进行融资。这种融资方式的典型特征是：一是融资期限较短，通常为6个月至1年；二是利率较高，年化利率普遍在12%以上；三是债权与股权之间的转换较为频繁。

在珠三角地区，民间借贷市场已经衍生出一种被称为“债转股”的地下交易模式。某五金制造企业因一笔50万元的短期借贷资金无法偿还，最终将公司20%的股权转让给了两家投资公司。这种以股权抵偿债务的方式看似是一种创新的融资手段，但隐藏着巨大的法律风险。

民间借贷权交易的法律风险与监管探讨 图2

“权交易”的法律问题与经济影响

“权交易”模式的兴起，在一定程度上反映了我国中小企业融资渠道受限的现状。这种融资方式也带来了一系列法律问题：

1. 合法性问题：部分“权交易”活动游离于法律边缘，存在非法集资、高利贷等违法嫌疑。某PE机构以“股权投资”之名行放贷之实，其年化利率高达30%，明显违反了相关法律规定。

2. 权利边界模糊：在实际操作中，“权交易”的各方权益界定并不清晰。特别是当借款人无法按期偿还债务时，质押的股权或收益权往往难以变现，导致投资者利益受损。

3. 市场秩序混乱：由于缺乏统一的规范和监管机制，民间借贷市场的参与者良莠不齐，部分机构甚至以“创新”为名从事非法金融活动。

与此“权交易”对经济运行也产生了不容忽视的影响。这种融资方式加剧了中小企业的债务风险，特别是在经济下行压力加大的情况下，一些企业可能因资金链断裂而陷入困境。民间借贷市场的无序发展可能会影响整个金融体系的稳定性，甚至引发系统性风险。

“权交易”的创新特点及其法律风险

在实践中，“权交易”呈现出以下几种典型的模式：

1. 收益权质押：借款方将其未来经营产生的收益权作为质押物，出借人则获得相应的优先受偿权。这种方式的优点是资产流动性较高，但实际操作中往往难以评估收益权的实际价值。

2. 股权质押融资：借款方将其持有的公司股权质押给债权人，作为一种担保手段。这种模式虽然在一定程度上提高了债权的安全性，但也存在质押物贬值和处置难等问题。

3. “债转股”创新：部分机构通过设计复杂的金融产品，将债权转化为股权。这种方式表面上实现了资本的增值，但可能成为逃废债务的工具。

这些模式都存在着不同程度的法律风险。在收益权质押融资中，如果借款企业经营状况恶化，出借人的权益保障机制往往不够完善；在“债转股”过程中，如何确保交易的真实性和公允性也是一个亟待解决的问题。

监管对策与政策建议

针对民间借贷市场中的“权交易”现象，笔者认为应从以下几个方面加强监管和规范：

1. 建立健全法律体系：尽快出台专门针对“权交易”的法律法规，明确界定相关概念及其法律边界。特别是要区分合法的金融创新与非法集资、高利贷等违法行为。

2. 强化市场监管：建议由证监会、银保监会等部门联合建立监管机制，对涉及“权交易”的民间借贷活动进行动态监测和风险预警。

3. 完善信息披露制度：要求参与“权交易”的市场主体必须履行充分的信息披露义务，确保投资者能够准确了解相关产品的风险特征。

4. 推动行业自律：鼓励民间借贷市场建立行业组织，并制定统一的业务规范和道德准则。通过行业自律机制的建设，引导市场健康有序发展。

5. 加强投资者教育：由于“权交易”涉及复杂的金融工具和较高的投资风险，有必要加强对投资者的教育工作，提高其风险防范意识。

民间借贷市场中的“权交易”现象既有积极意义，也伴随着巨大的法律风险。要实现这一领域的规范化发展，需要政府监管机构、市场参与者以及社会各界的共同努力。只有在法治化、市场化的框架下，才能真正发挥“权交易”的积极作用，为经济发展提供更多的金融支持。

随着相关法律法规和监管政策的不断完善，“权交易”有望成为我国多层次金融市场体系中的重要组成部分。但与此我们也需要警惕这种融资方式可能带来的系统性风险，确保金融创新始终在健康的轨道上前行。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）