永续债|谁是债权人：法律视角下的权利归属与认定

在全球金融市场中，永续债作为一种重要的融资工具，正受到越来越多企业和金融机构的青睐。这种金融产品具有期限无限、利息可分阶段支付等特点，在优化企业资本结构、降低财务成本方面发挥了重要作用。随着永续债市场的快速发展，关于永续债的权利归属问题也逐渐成为法律实务中的热点与难点。从法律角度出发，深入探讨“永续债 | 谁是债权人”这一核心问题，并结合相关案例进行分析和解读。

永续债？——概念与特点

在理解“永续债”这一金融工具之前，我们需要明确其基本概念和法律特征。永续债是一种特殊的债务融资方式，通常具有以下特征：

1. 无到期日：与普通债券不同，永续债没有固定的到期期限，理论上可以无限存续；

永续债|谁是债权人：法律视角下的权利归属与认定 图1

2. 利息支付灵活：虽然本金不偿还，但永续债通常约定定期支付利息，且利息支付可由发行人和投资者协商确定；

3. 赎回条款：在特定条件下，发行人有权选择赎回债券或转换为其他形式的债务工具。

从法律角度来看，永续债的本质仍然是债权债务关系。投资者通过永续债成为债权人，而发行企业则承担相应的债务责任。

永续债的权利归属——债权人认定规则

在实务中，“谁是债权人”这一问题往往与以下几个方面的法律事实相关：

（一）合同约定的优先性

永续债|谁是债权人：法律视角下的权利归属与认定 图2

根据《中华人民共和国合同法》第80条的规定：债权人可以将合同的权利全部或者部分转让给第三人。这意味着，只要转让行为符合法律规定并通知债务人，受让人即可成为新的债权人。

在永续债交易中，投资者作为债权受让人，在完成相关法律程序后，其债权人地位即告确立。

（二）登记公示的效力

根据《物权法》的相关规定，债券类资产通常需要通过一定的公示（如登记机关备案）来证明权利归属。但在实践中，永续债的转让往往采用“交付”完成交付，这种情况下：

- 永恒性：一旦交付完成，新的债权人即取得完整的所有权；

- 通知义务：发行人需在合理期限内收到关于债券转让的通知；

（三）优先保护善意第三人

根据相关司法解释，在永续债交易中，若存在多个受让人且对同一债权主张权利时，应优先保护已履行支付义务的善意第三方。

典型案例分析——从法律实践看债权人认定

案例一：A公司发行永续债给B投资者

在这一案例中，A公司作为债务人，B投资者通过成为债权人。双方需明确约定：

- 利息支付：按年付息或分期付息；

- 赎回条件：如达到一定期限后发行人有权回购债券。

案例二：C公司将持有的永续债转让给D公司

在这一案例中，债权的转让需要满足以下条件：

1. 约定明确性：原合同中需有关于债权可转让性的条款；

2. 通知义务：A公司（债务人）应收到关于债权转让的通知；

3. 受让方权益：D公司自取得债券之日起，即享有完整的债权人权利。

法律风险与防范建议

在永续债交易中，“谁是债权人”的认定问题往往伴随着一定的法律风险。为降低这些风险，我们提出以下建议：

1. 明确合同条款：在签订永续债合应详细约定债权转让的条件和程序；

2. 及时履行通知义务：确保债务人在合理期限内收到关于债券转让的通知；

3. 完善登记公示机制：建议通过专业机构进行债券托管和登记，以增强交易透明度。

“永续债 | 谁是债权人”这一问题看似简单，实则涉及到复杂的法律关系和市场实践。随着资本市场的进一步发展，永续债作为一种创新金融工具，在优化企业融资结构方面将发挥更大的作用。

在司法实践中，我们需要进一步明确以下几个方面：

1. 永续债的权利转让规则；

2. 不同类型债务人之间的权利冲突处理；

3. 债权保护与市场秩序维护的平衡。

只有在法律框架内妥善解决“永续债 | 谁是债权人”这一核心问题，才能真正实现金融市场与实体经济的良性互动。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）