企业用于偿还债务的资金来源：法律与合规视角下的分析

在全球经济一体化和金融市场波动加剧的背景下，企业的债务管理与偿还能力日益成为投资者、债权人以及监管机构关注的焦点。围绕“企业用于偿还债务的资金来源”这一主题，从法律合规的角度进行深入分析，结合近期融资租赁公司在2025年7月通过发行优先无抵押票据筹集资金的案例，探讨企业在面临债务偿还压力时可采取的融资策略与法律风险防控。

企业的债务偿还能力不仅关系到其自身的经营稳定性，还影响着整个金融市场的稳定。随着全球经济下行压力加大，许多企业面临着前所未有的偿债压力。在此背景下，如何寻找合法、合规的资金来源以满足债务偿还需求，成为企业管理层和法务部门的核心任务之一。

以融资租赁公司（以下简称“该公司”）为例，分析其在2025年7月通过发行优先无抵押票据筹集资金的具体操作模式，并结合相关法律法规，探讨企业在采用类似融资方式时需要注意的法律问题与风险防范策略。这一案例不仅具有典型性，还为其他企业提供了一个可参考的操作范本。

企业用于偿还债务的资金来源：法律与合规视角下的分析 图1

债务概述

在本案中，该公司及其子公司在2025年上半年累计产生了约105亿美元的债务负担，主要来源于此前的融资租赁业务和商业贷款。根据公司股东大会决议，这些债务将按照既定的偿债计划逐步分期偿还，其中部分债务需于2025年下半年到期。

为应对即将到期的债务，该公司管理层迅速启动了融资方案的设计与实施工作。在选择融资方式时，公司综合考虑了市场的流动性风险、政策监管要求以及自身的信用评级等多重因素，最终决定通过发行优先无抵押票据的方式筹集资金用于偿还即将到期的部分债务。

资金来源的具体分析

1. 优先无抵押票据的法律性质

优先无抵押票据是一种固定收益证券，具有较高的流动性和较低的风险溢价。根据相关法律法规，该类票据发行人需满足一系列严格的发行条件，包括但不限于公司治理结构的合规性、财务状况的稳健性以及信息披露的透明度等。

企业用于偿还债务的资金来源：法律与合规视角下的分析 图2

在本案中，该公司通过其全资子公司作为票据发行人，成功发行了总金额为6.5亿美元的优先无抵押票据。这些票据的票面利率设定为7.2%，期限为3年，每半年支付一次利息。该票据的发行得到了国际评级机构的认可，最终确定的信用评分为BBB级。

2. 资金募集方式的合规性

根据《中华人民共和国公司法》及《企业债券管理条例》的相关规定，该公司在发行优先无抵押票据前，需履行以下法律程序：

召开股东大会，审议通过募集资金用途、发行规模等重大事项；

按照监管要求，及时披露募集说明书、财务报表等相关信息；

办理必要的备案或审批手续，确保发行行为的合规性。

在本案中，该公司严格遵循上述法律规定，确保了此次债券发行活动的合法性和合规性。公司还聘请了专业律师团队对发行过程中的法律文件进行了全面审查，有效规避了潜在的法律风险。

担保措施与增信安排

为增强投资者信心，该公司在本次融资活动中采取了多项增信措施：

1. 无抵押担保结构

由于采用的是无抵押债券模式，该公司并未以其任何资产为债券提供直接担保。这种设计虽然降低了公司的财务负担，但也对公司的信用评级提出了更求。

2. 交叉违约保护条款

为防范发行人因其他债务问题影响偿债能力，债券契约中设置了交叉违约保护条款。一旦公司或其子公司在其他融资工具上发生违约事件，债券持有人有权立即行使加速清偿权。

3. 限制性条款的设置

债券契约中还包含了若干限制性条款，对公司并购、资产处置等重大事项设定了严格的审批程序，确保发行人不会因过度扩张或其他高风险行为而危及债券投资者的利益。

资金使用与债务偿还的合规性

根据公开披露的信息，该公司计划将本次发行所得的6.5亿美元优先无抵押票据募集资金全部用于偿还即将到期的部分债务。在操作层面上，公司需确保募集资金的使用符合相关法律法规的要求，包括但不限于：

确保募集资金用途与招股说明书中的承诺一致；

及时履行信息披露义务，向债券持有人通报资金使用的最新进展；

建立有效的内部监控机制，防止募集资金被挪作他用。

在本案中，公司法务部门已就上述事项制定了详细的合规方案，并计划通过独立的第三方审计机构对募集资金的使用情况进行定期监察，确保其完全符合监管要求。

法律风险与防范措施

尽管本次债券发行活动在操作层面上较为顺利，但仍存在一些潜在的法律风险需要引起注意：

1. 市场波动带来的偿债压力

尽管公司已通过多种渠道努力稳定自身财务状况，但全球经济环境的不确定性仍可能对其偿债能力构成挑战。为此，公司需建立敏感的市场监测机制，并制定相应的应急预案。

2. 债券契约中的潜在争议点

在些特殊情况下，债券契约中的一些条款可能会引发发行人与债券持有人之间的法律纠纷。在交叉违约事件发生后，如何具体操作加速清偿程序等问题仍需进一步明确。

3. 信息披露的及时性与准确性

作为公众公司，该公司需要在未来定期向投资者披露财务报表及其他相关信息。任何信息纰漏或延迟都可能影响投资者信心，并进而对公司债券价格产生不利影响。

通过本次优先无抵押票据的发行，该公司成功缓解了部分债务压力，为后续经营提供了较为稳定的资金环境。这只是公司债务管理的一个阶段性成果，未来仍需在以下几个方面持续努力：

优化资本结构：在偿债的注重资本结构的优化调整，避免过度依赖一种融资方式。

加强风险预警：建立健全的风险预警机制，及时发现并应对可能出现的财务危机。

提升合规意识：在日常经营中始终保持高度的法律合规意识，确保各项业务活动符合相关法律法规要求。

企业在选择债务偿还资金来源时，需要综合考虑自身的财务状况、市场环境以及监管政策等多重因素。通过建立完善的融资方案和严格的内部控制机制，可以在保障偿债能力的最大限度地降低法律风险。随着全球经济形势的变化，企业还需不断创新融资方式，在合规的前提下寻求发展与偿债的平衡点。

（本文基于公开资料整理，具体案例以实际情况为准）

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）